Calmar teilt deine annualisierte Rendite durch deinen maximalen Drawdown. Calmar 1,0 heißt: ein Jahr Durchschnittsperformance reicht genau aus, um den schlimmsten Absturz wieder reinzuholen. Calmar 3,0 heißt: du holst die Grube in vier Monaten zurück. Die Kennzahl koppelt die beiden Zahlen, die Trader wirklich interessieren — Rendite und Worst-Case-Drawdown — zu einem Verhältnis, das keine der beiden die andere kaschieren lässt. Sharpe belohnt Glätte; Calmar belohnt Überlebensfähigkeit.
Eine Strategie macht 24% annualisierte Rendite bei einem maximalen Drawdown von 12%.
Was die Bänder bedeuten: - Unter 0,5 — der Drawdown ist größer als ein halbes Jahr Rendite. Du läufst auf Glas. - 0,5 bis 1,0 — brauchbar, aber der Drawdown ist ungefähr ein Jahr Gewinne wert. - 1,0 bis 3,0 — solide. Die Rendite läuft dem Worst-Case klar davon. - 3,0 bis 5,0 — stark. Die meisten profitablen diskretionären Trader pendeln hier. - Über 5,0 — herausragend, und meistens erst nach einer ausreichend langen Stichprobe vertrauenswürdig.
Umgekehrte Falle: ein winziger Drawdown auf einem frischen Konto bläst den Calmar in absurde Höhen — bis die erste echte Verlustphase landet.
Calmar ist die Kennzahl, die du rausholst, wenn du entscheidest, ob du durch eine raue Phase in einer Strategie drinbleibst. Sharpe und Sortino messen Glätte; Calmar misst das tiefste Schlagloch, das du tatsächlich erwischt hast. Wenn du den Drawdown, der deinen aktuellen Calmar produziert hat, nicht aushältst, ist die Strategie für dich falsch — egal was die Mathematik sagt.
In TradeOnyx findest du Calmar im Overview-Tab unter Advanced metrics, neben Sharpe und Sortino, damit du alle drei risiko-adjustierten Verhältnisse als Zeile lesen kannst. Jede einzelne gewichtet Risiko anders — Gesamt-Volatilität, nur Downside-Volatilität, schlimmster Einzel-Drawdown — und sie zusammen zu sehen, hindert dich daran, dir die schmeichelhafteste rauszupicken.
Eine Besonderheit lohnt sich zu kennen: für ein frisches Konto oder eine saubere Phase ohne bisherigen Drawdown zeigt TradeOnyx Calmar als null an, statt eine irreführende "Unendlich"-Zahl zu rendern. Der erste Monat eines neuen Traders mit 30%-Equity-Anstieg und null Drawdown ist nicht Calmar 30 — es ist Calmar undefiniert, und TradeOnyx behandelt das auch so, bis die erste echte Grube entsteht.